隔夜，博通公布最新財(cái)報(bào)。

財(cái)報(bào)顯示，博通一季度營(yíng)收為221.9億美元，同比增長(zhǎng)約48%，而前一季度的增速為29%，單季度增速創(chuàng)下最近9年的新高。

在業(yè)績(jī)指引方面，博通預(yù)計(jì)三季度營(yíng)收約294億美元，而市場(chǎng)預(yù)期為286.1億美元。

盡管指引強(qiáng)勁，但AI半導(dǎo)體三季度的收入指引僅為160億美元，低于市場(chǎng)預(yù)期的172億美元。

此外，博通在電話會(huì)議中首次證實(shí)，谷歌正在尋求多元化供應(yīng)商，以降低對(duì)單一芯片巨頭的依賴。

正是因?yàn)樯鲜鰞牲c(diǎn)，博通盤后股價(jià)大幅下跌，截至今天下午兩點(diǎn)半，博通盤后下跌超13%。

2025年，博通的第二季度財(cái)報(bào)低于預(yù)期，一度讓市場(chǎng)對(duì)AI表示擔(dān)憂；2025年12月，博通未給出2026年完整AI收入指引，令部分投資者失望，幾天時(shí)間股價(jià)重挫約20%。

博通在美股科技股中的市場(chǎng)效應(yīng)地位，猶如A股一只手都數(shù)得過來的某些科技股的地位。A股中，這類科技股一漲停，基本宣布行情接近尾聲；而美股則是博通的業(yè)績(jī)擔(dān)憂。

博通會(huì)重演上述兩次財(cái)報(bào)后對(duì)市場(chǎng)影響的劇本嗎？值得觀察。

不過，事后來看，博通上述兩次財(cái)報(bào)發(fā)布后，其他科技股都漲得不錯(cuò)，這說明只是博通的問題，而不是科技板塊的問題。

我們回到A股市場(chǎng)。

今天，A股三大指數(shù)集體回調(diào)。截至收盤，上證指數(shù)下跌超0.6%，深證成指、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)分別下跌0.27%、0.83%。市場(chǎng)成交額接近2.8萬億元，較昨日縮量近4000億元。

市場(chǎng)上漲個(gè)股、下跌個(gè)股的數(shù)量分別為1344只、4121只，個(gè)股漲跌幅的中位數(shù)為下跌1.69%。

大市方面，今天下午大盤一度小幅跳水。這里不妨回顧下達(dá)哥近期的觀點(diǎn)。

在5月26日的文章中，達(dá)哥提到，可以將上證指數(shù)5月26日的低點(diǎn)作為短期防守位；若5月22日的低點(diǎn)被跌破，則震蕩回調(diào)趨勢(shì)將延續(xù)。

對(duì)于市場(chǎng)的震蕩，達(dá)哥昨天提到，未來一段時(shí)間，市場(chǎng)及主線的波動(dòng)可能會(huì)加大。

短期來看，上證指數(shù)依然處于5月中旬以來的震蕩回調(diào)進(jìn)程中，并沒有選擇方向。

這里尤其要注意6月2日低點(diǎn)的得失，若跌破該低點(diǎn)，則震蕩回調(diào)趨勢(shì)的預(yù)期又將提升，屆時(shí)賺錢效應(yīng)可能會(huì)再度下降。

今天，漲幅大于7%的個(gè)股僅有179只，從一個(gè)側(cè)面說明資金的極致抱團(tuán)。微盤股指數(shù)繼續(xù)下挫，創(chuàng)下3月25日以來的新低，也是資金極致抱團(tuán)對(duì)小盤股、微盤股的虹吸效應(yīng)。

昨天達(dá)哥提到，美股大型IPO的熱潮，可能會(huì)引發(fā)資金對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性的擔(dān)憂，因此會(huì)在一定程度上倒逼資金向流動(dòng)性更好的大票集中。

據(jù)最新消息，SpaceX IPO擬籌集750億美元，目標(biāo)估值1.77萬億美元，預(yù)計(jì)于6月12日上市交易。

這種“虹吸效應(yīng)”何時(shí)會(huì)迎來拐點(diǎn)？雖然目前無法判斷，但市場(chǎng)已經(jīng)出現(xiàn)了一些初步現(xiàn)象，比如前幾天的低位板塊異動(dòng)、證券板塊的多日異動(dòng)。

對(duì)于拐點(diǎn)信號(hào)，達(dá)哥認(rèn)為可以關(guān)注以下方面：

一是觀察微盤股是否會(huì)出現(xiàn)加速下跌，若出現(xiàn)，則有可能加速市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)換；

二是6月科技巨頭IPO的時(shí)間節(jié)點(diǎn)；

三是海外科技板塊的敘事是否會(huì)發(fā)生變化；

四是海外主要央行的態(tài)度是否發(fā)生變化。

海外主要央行方面，今天傳來重要消息。

據(jù)財(cái)聯(lián)社報(bào)道，據(jù)知情人士稱，日本央行官員勢(shì)將在本月考慮將基準(zhǔn)利率上調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)，并認(rèn)為今年晚些時(shí)候有可能進(jìn)一步加息一次。

此外，達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)主席Lorie Logan表示，鑒于通脹回落進(jìn)展停滯，美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍然保持較強(qiáng)韌性，美聯(lián)儲(chǔ)可能需要在今年晚些時(shí)候提高利率，以使通脹率回到2%的目標(biāo)水平。

6月中旬有兩大事件值得關(guān)注。一是美加墨世界杯將于6月12日凌晨正式揭幕，二是日本央行將于6月15日-16日舉行貨幣政策會(huì)議。

從歷史看，股市存在較為明顯的世界杯效應(yīng)。世界杯期間，行情一般比較清淡。

過去兩年，日本央行共宣布加息四次，對(duì)全球資本市場(chǎng)產(chǎn)生影響的有兩次：一次是2024年7月31日宣布加息，當(dāng)時(shí)引發(fā)全球資本市場(chǎng)動(dòng)蕩；另一次是2025年1月24日宣布加息，納指單日下跌超3%，但A股并未受到影響；其余兩次對(duì)A股均無明顯影響。

板塊方面，今天科技方向繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)，但有所分化。元器件、半導(dǎo)體板塊領(lǐng)漲，通信設(shè)備板塊震蕩。

半導(dǎo)體方面，自上周五板塊退潮后，已修復(fù)了三天。需要提到的是，最近一年多以來非超級(jí)主線的板塊行情，如化工、有色、商業(yè)航天、鋰電等，多數(shù)板塊均只走出了一大波行情，之后就是震蕩分化或大幅回調(diào)，并沒有迎來再次板塊的普遍性趨勢(shì)行情。

元器件板塊上漲，與Rubin中PCB價(jià)值量提升有關(guān)，也與市場(chǎng)炒作電子元件（如電容、電阻、電感）有關(guān)。通信設(shè)備板塊昨天一度大漲，核心股偏離均線過遠(yuǎn)，今天橫盤整理是正?，F(xiàn)象。

元器件板塊的分支被動(dòng)元件，其板塊指數(shù)今天大漲5%，主要與電容、MLCC等板塊被熱炒有關(guān)。

今年以來，MLCC板塊累計(jì)上漲超100%，超越CPO成為年內(nèi)A股漲幅最大的概念板塊。據(jù)中信證券測(cè)算，2026年全球服務(wù)器MLCC出貨量約為千億顆規(guī)模（約占當(dāng)前MLCC市場(chǎng)整體出貨量的2%），而至2030年有望持續(xù)擴(kuò)容至4000億顆以上，年均復(fù)合增長(zhǎng)速率約為40%。

下跌的板塊中，有個(gè)現(xiàn)象值得深思。

達(dá)哥隨手翻到了以下板塊：農(nóng)林牧漁、公共交通、多元金融、互聯(lián)網(wǎng)、酒店餐飲、石油、醫(yī)療保健、食品飲料、釀酒、紡織服飾、造紙。最近一段時(shí)間，這些板塊基本上是一路下跌，反彈都很少，即便反彈，也沒有多大的力度。

這些板塊，一旦套深了就會(huì)感到很無力。想繼續(xù)拿著等反彈吧，感覺反彈無期；想割肉吧，套多了心里又不甘。

這也是達(dá)哥一直強(qiáng)調(diào)主線的原因，只有在主線上，才能讓你享受賺錢的快樂，而震蕩與一路下跌的板塊，體感是心理上的折磨。

因此，若沒有太好的機(jī)會(huì)，寧愿留著資金耐心等待，也不要盲目去買非主升階段的板塊。

至于上述一直在調(diào)整的板塊何時(shí)會(huì)迎來一波像樣的反彈，達(dá)哥也不知道，或許只有等到市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)換。

而對(duì)于當(dāng)前的抱團(tuán)，達(dá)哥昨天也說了兩種情況：要么進(jìn)行一段市場(chǎng)風(fēng)格的轉(zhuǎn)換，但從目前來看，還需要時(shí)間；要么繼續(xù)加速，等再到一個(gè)極端后再嘗試切換。

來看今天的消息面。

1.工信部：到2029年形成一批自主創(chuàng)新的6G技術(shù)方案，加強(qiáng)新型終端、芯片器件、操作系統(tǒng)、商業(yè)航天等6G關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)培育。

2.黃仁勛向全球富豪家族力薦AI：回報(bào)“瘋狂可觀”，還在質(zhì)疑的人才是“瘋子”。

3.據(jù)報(bào)道稱，Anthropic已選定摩根士丹利和高盛集團(tuán)來負(fù)責(zé)其IPO事宜，該公司計(jì)劃最快于今年10月上市，并已秘密提交了上市申請(qǐng)。

4.臺(tái)積電CEO：數(shù)年內(nèi)都無法滿足芯片需求。

最后，達(dá)哥作一個(gè)總結(jié)：今天市場(chǎng)調(diào)整，盤中一度小幅跳水。后市重點(diǎn)關(guān)注上證指數(shù)6月2日低點(diǎn)的得失，若跌破該低點(diǎn)，則震蕩回調(diào)趨勢(shì)的預(yù)期又將提升。若極致抱團(tuán)及核心股偏離均線過遠(yuǎn)的情況存在，大盤及主線寬幅震蕩的情況可能會(huì)不時(shí)出現(xiàn)。操作上，若無明確機(jī)會(huì)，則耐心等待。

板塊方面，極致抱團(tuán)下，資金依然集中在少數(shù)板塊上，如光通信、PCB、MLCC等板塊。這些階段漲幅已大，僅適合個(gè)股大跌時(shí)入場(chǎng)，且先以短線對(duì)待。若持股者成本較低，則繼續(xù)享受盛宴，直到虧錢效應(yīng)出現(xiàn)。

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（張道達(dá)）

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