每經記者｜章光日    每經編輯｜程鵬 吳永久    

記者|章光日

編輯|程鵬 吳永久 杜波 杜恒峰 校對|陳柯名

從年賺超40億元的業(yè)績高峰跌落至凈利潤僅1億元出頭，東方雨虹（002271）于2021年推出的高杠桿員工持股計劃總金額高達27.60億元，已成為一場代價高昂的“連鎖困局”?！睹咳战洕侣劇酚浾撸ㄒ韵潞喎Q每經記者）注意到，該計劃以1:1融資、實控人擔保的方式高位建倉，隨著公司股價自高點大跌，其在2023年已“割肉”賣出絕大部分股份，虧損額不低于9億元。

東方雨虹實際控制人李衛(wèi)國在過去兩年內已通過兩次減持計劃，明確用于履行“兜底”承諾。截至目前，該員工持股計劃剩余股份數量降低至11.75萬股，且存續(xù)期也將于今年6月22日屆滿。

控股股東第二次通過減持

為員工持股計劃兜底

2026年5月12日晚，東方雨虹發(fā)布了關于控股股東、實際控制人減持計劃實施完成暨實施結果的公告。該公告顯示，2026年3月10日至2026年5月12日，公司控股股東、實際控制人李衛(wèi)國通過集中競價交易和大宗交易，合計減持公司股份7131.749萬股（占公司總股本的2.9865%），套現總金額約為10.79億元。

（圖片來源：截圖自東方雨虹公告）

在完成此次減持計劃后，李衛(wèi)國持股比例降低至約17.2963%，仍為東方雨虹第一大股東。根據東方雨虹此前披露的關于控股股東、實際控制人減持股份預披露公告，李衛(wèi)國本次減持的主要原因如下：主要用于履行員工持股計劃兜底承諾和償還質押借款。同花順數據顯示，截至2026年5月12日，李衛(wèi)國質押股份占其直接持股的比例達43.97%。

2021年，東方雨虹制定了員工持股計劃，并很快完成股票購買。東方雨虹相關公告顯示，公司2021年員工持股計劃證券賬戶累計購買公司股票4947.1665萬股，占公司總股本的1.9604%，成交總金額約為27.60億元，成交均價為55.7846元/股。

其中，通過二級市場連續(xù)競價交易方式，累計購買公司股票3447.1665萬股，占公司總股本的1.3660%，成交總金額約為19.53億元，成交均價為56.6525元/股；通過大宗交易方式，受讓公司實際控制人李衛(wèi)國持有的公司股票1500萬股，占公司總股本的0.5944%，成交總金額為8.0685億元，成交均價為53.79元/股。

東方雨虹2021年員工持股計劃進行了1:1融資，并由公司實控人擔保。東方雨虹2021年員工持股計劃的資金來源為公司員工合法薪酬、自籌資金、金融機構融資以及法律、法規(guī)允許的其他方式等。其中，員工自籌資金與融資資金的比例為1:1，海通證券為此次員工持股計劃提供融資買入證券的服務，公司實際控制人李衛(wèi)國為海通證券融出本息提供連帶責任保證擔保及承擔追保補倉等義務。此外，東方雨虹此次員工持股計劃并未設置公司層面的業(yè)績考核。

2023年，東方雨虹員工持股計劃“割肉”賣出約96%持股。東方雨虹2022年年報顯示，該員工持股計劃參與人數為1411人，持股數量4947.1665萬股。而其2023年和2024年年報顯示，該員工持股計劃持股數量都是200萬股。也就是說，東方雨虹2021年員工持股計劃在2023年賣出了4747.1165萬股。以前復權方式計算，2023年東方雨虹股價最低跌至15.30元，最高也僅有36.35元。即使按照最高價賣出，該員工持股計劃虧損比例也接近35%，虧損金額不低于9億元。

東方雨虹2025年年報顯示，該員工持股計劃剩余股份數量降低至11.75萬股，參與員工數量降低至916人。東方雨虹關于2021年員工持股計劃存續(xù)期即將屆滿的提示性公告顯示，該員工持股計劃存續(xù)期將于2026年6月22日屆滿。

（圖片來源：截圖自東方雨虹2025年年報）

截至目前，東方雨虹員工持股計劃剩余股份仍處于大幅浮虧的狀態(tài)。以5月13日收盤價計算，東方雨虹2021年員工持股計劃剩余股份浮虧比例超過70%（不考慮分紅因素），如果算上融資杠桿影響，浮虧比例將更加驚人。

實控人兩年套現近12億元

早在2024年，李衛(wèi)國就已經通過減持股份方式為公司2021年員工持股計劃進行兜底。東方雨虹相關公告顯示，2024年2月5日至2024年3月18日，李衛(wèi)國通過大宗交易方式，減持公司股份數量4053萬股，減持均價為16.08元/股，套現總金額約為6.52億元。

（圖片來源：截圖自東方雨虹公告）

而在2025年，為償還債務，李衛(wèi)國也曾進行過減持。東方雨虹相關公告顯示，2025年8月29日至2025年10月10日，李衛(wèi)國通過集中競價交易和大宗交易，合計減持公司股份數量4732.8737萬股，套現總金額約為5.44億元。

（圖片來源：截圖自東方雨虹公告）

東方雨虹2021年員工持股計劃總投入高達27.60億元，而實控人涉及為員工持股計劃兜底的減持，合計套現僅17.31億元。那么，李衛(wèi)國減持套現的資金是否能夠為員工持股計劃兜底？2021年員工持股計劃此前已經賣出的股份，參與員工的盈虧情況如何？東方雨虹2025年年報顯示，公司并無證券事務代表。每經記者將上述問題發(fā)送至東方雨虹董秘辦郵箱，但回復記者郵件的是公司公關相關人士，而在回復郵件中，其并未直接回應上述問題。

目前，東方雨虹已形成以主營防水業(yè)務為核心，民用建材、砂漿粉料、建筑涂料、節(jié)能保溫、膠粘劑、管業(yè)、建筑修繕、新能源、非織造布、特種薄膜、乳液等多元業(yè)務為延伸的建筑建材系統服務商。

東方雨虹在2021年創(chuàng)下業(yè)績高峰，實現營業(yè)收入319.34億元，凈利潤42.05億元，均為歷史最高。2022年起，受房地產市場整體下行影響，公司凈利潤出現顯著下滑，2022年、2023年分別為21.21億元、22.73億元，2024年與2025年則進一步回落至1億元出頭。

隨著業(yè)績走弱，東方雨虹的股價也一落千丈。以前復權方式計算，2021年東方雨虹股價最高漲至60.69元，隨后不斷走低，2024年最低跌至7.30元。截至2026年5月14日，公司股價收盤價跌至14.63元，市值約為349億元。

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