每經(jīng)記者｜胥帥    每經(jīng)編輯｜楊翼    

5月10日晚間，漢邦高科（SZ300449，股價(jià)7.97元，市值30.77億元）公告稱(chēng)，公司全資子公司向成立不足一年、注冊(cè)資本僅1000萬(wàn)元的北京啟明星漢科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)啟明星漢）銷(xiāo)售價(jià)值27.83億元的算力服務(wù)器等設(shè)備、軟件及集成服務(wù)。

5月8日，天陽(yáng)科技（SZ300872，股價(jià)20.30元，市值99.09億元）發(fā)布的《關(guān)于簽訂項(xiàng)目合作協(xié)議的公告》顯示：鑒于啟明星漢（項(xiàng)目公司）已與終端客戶(hù)簽署了《計(jì)算平臺(tái)服務(wù)協(xié)議》，約定由啟明星漢為終端客戶(hù)提供算力服務(wù)，服務(wù)（鎖期）期限為60個(gè)月，公司與啟明星漢、楊兵、趙凱于2026年5月6日簽署了《項(xiàng)目合作協(xié)議》，各方擬按照“共同投入、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、收益共享”的原則進(jìn)行合作，通過(guò)股權(quán)轉(zhuǎn)讓、聯(lián)合投入、收益分成等模式，共同落地執(zhí)行《服務(wù)合同》項(xiàng)下算力服務(wù)項(xiàng)目的深度合作；本次公司與項(xiàng)目公司及有關(guān)各方簽署合作協(xié)議，由項(xiàng)目公司主要負(fù)責(zé)算力采購(gòu)及租賃業(yè)務(wù)，采購(gòu)?fù)顿Y金額為35億元至40億元。

由此來(lái)看，啟明星漢既是漢邦高科的大買(mǎi)家，又是天陽(yáng)科技的合作方。啟明星漢這家注冊(cè)資本千萬(wàn)元級(jí)的新公司，左手與上市公司合作數(shù)十億元項(xiàng)目，右手向另一家上市公司大額采購(gòu)，引發(fā)廣泛關(guān)注。

兩上市公司與啟明星漢合作

5月10日晚間，漢邦高科公告稱(chēng)，公司全資子公司北京漢邦高科數(shù)智科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)漢邦數(shù)智）與啟明星漢簽署了《高性能GPU設(shè)備采購(gòu)及集成維保服務(wù)合同》，該合同的含稅金額約為27.83億元，不含稅金額約為24.63億元。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，這一合同金額對(duì)于漢邦高科而言，不是小數(shù)字。2025年年報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，漢邦高科實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約1.63億元。

漢邦高科在公告中表示，公司董事會(huì)對(duì)本次重大合同涉及的公司及交易對(duì)方履約能力進(jìn)行了審慎分析。本次合同交易對(duì)方依法設(shè)立并有效存續(xù)，具備簽署和履行合同的主體資格。根據(jù)公司目前了解的情況，交易對(duì)方圍繞計(jì)算平臺(tái)服務(wù)項(xiàng)目開(kāi)展本次采購(gòu)，項(xiàng)目需求明確，業(yè)務(wù)背景清晰，其合作方為上市公司天陽(yáng)宏業(yè)科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)天陽(yáng)科技）。

據(jù)記者了解，天陽(yáng)科技也是一家上市公司，今年5月初披露與啟明星漢的合作公告，合作涉及金額在35億元至40億元之間。

5月8日，天陽(yáng)科技在公告中表示，啟明星漢已與終端客戶(hù)簽署了《計(jì)算平臺(tái)服務(wù)協(xié)議》，約定由啟明星漢為終端客戶(hù)提供算力服務(wù)，服務(wù)（鎖期）期限為60個(gè)月。各方擬按照“共同投入、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、收益共享”的原則進(jìn)行合作，通過(guò)股權(quán)轉(zhuǎn)讓、聯(lián)合投入等模式，共同落地執(zhí)行該算力服務(wù)項(xiàng)目。天陽(yáng)科技負(fù)責(zé)提供本項(xiàng)目所需的全部設(shè)備采購(gòu)資金。該等資金系天陽(yáng)科技以作為項(xiàng)目公司控股股東進(jìn)而控制項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)為目標(biāo)投入的項(xiàng)目資本金，用于共同完成本項(xiàng)目。采購(gòu)進(jìn)度計(jì)劃按照協(xié)議約定分期進(jìn)行支付。項(xiàng)目公司負(fù)責(zé)《服務(wù)合同》的具體執(zhí)行，包括向終端客戶(hù)提供符合約定的算力服務(wù)等。

啟明星漢是“何方神圣”？

對(duì)比上述兩家上市公司的公告，合作對(duì)象一致，均為啟明星漢。時(shí)間節(jié)點(diǎn)臨近，天陽(yáng)科技的協(xié)議簽署日為5月6日，公告日為5月8日；漢邦高科則是在5月10日公告相關(guān)采購(gòu)。資金體量均較為龐大，天陽(yáng)科技與啟明星漢合作的項(xiàng)目公司擬采購(gòu)金額35億元~40億元；漢邦高科合同金額近28億元。

這不得不引發(fā)市場(chǎng)的追問(wèn)：漢邦高科、天陽(yáng)科技這兩筆交易，指向的是不是同一批算力設(shè)備或同一個(gè)底層智算中心項(xiàng)目？因?yàn)樵谔礻?yáng)科技的方案中，上市公司負(fù)責(zé)提供項(xiàng)目所需設(shè)備采購(gòu)資金，啟明星漢參與的項(xiàng)目公司負(fù)責(zé)落地；而在漢邦高科的方案中，漢邦高科子公司向啟明星漢（采購(gòu)方）銷(xiāo)售GPU（圖形處理器）設(shè)備及集成服務(wù)。

同時(shí)，啟明星漢是“何方神圣”，成為外界關(guān)注焦點(diǎn)。漢邦高科在公告中，對(duì)于交易對(duì)手方啟明星漢的背景著墨不多。

天眼查的信息顯示：?jiǎn)⒚餍菨h成立于2025年6月，距今成立時(shí)間尚不足1年，注冊(cè)地址臨近北京野生動(dòng)物園和北京大興國(guó)際機(jī)場(chǎng)；該公司的注冊(cè)資本為1000萬(wàn)元人民幣；股權(quán)穿透顯示，啟明星漢由兩名自然人持股——楊兵持股80%，趙凱持股20%，除啟明星漢之外，這兩名自然人也沒(méi)有其他投資企業(yè)；啟明星漢對(duì)外投資僅有一家，為全資控股的青海啟云深智科技。

高端GPU設(shè)備在全球范圍內(nèi)都較為稀缺，一家千萬(wàn)元級(jí)注冊(cè)資本的公司，作為采購(gòu)方，如何支付近28億元貨款、如何落地算力項(xiàng)目？成為市場(chǎng)熱議焦點(diǎn)。

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