每經(jīng)記者｜曾子建    每經(jīng)編輯｜袁東    

昨天（5月18日），百度集團-SW（HK09888）公布的一季報讓人眼前一亮，其AI（人工智能）業(yè)務收入占一般性業(yè)務收入之比達52%，不僅連續(xù)多個季度增長，而且首次實現(xiàn)收入占比過半。

百度創(chuàng)始人李彥宏的話說得很直白，“這表明AI已成為百度的核心驅(qū)動力”。

在我看來，這份財報也告訴大家，AI不僅僅是互聯(lián)網(wǎng)大廠燒錢競爭的業(yè)務，它還能為大廠賺錢。對百度而言，AI業(yè)務收入達136億元，也標志著這家26年的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)似乎正在逐漸告別傳統(tǒng)意義上的“廣告依賴”，完成向AI核心驅(qū)動的轉(zhuǎn)型。

就在這兩年，隨著AI大模型逐漸普及，筆者已經(jīng)很久沒有登錄過百度網(wǎng)站，手機上的百度App也被卸載，使用更加頻繁的是豆包、混元、DeepSeek和Kimi。不管我想要搜索什么資料，第一個想法就是“哪個大模型不比百度強？”而對百度這只股票，我更是很久沒有看過了。但今天，百度又一次亮眼起來了，回頭率非常高，看來或許可以重新重視起來。

百度的這份財報，究竟亮眼在哪兒？財報核心數(shù)據(jù)清晰勾勒轉(zhuǎn)型軌跡，盡管總營收321億元，同比微降1%，但收入結(jié)構(gòu)已天翻地覆。一年前，AI業(yè)務僅占36%，傳統(tǒng)業(yè)務與廣告仍是主力。如今，傳統(tǒng)業(yè)務收入縮水至102億元，在線營銷服務同比下滑22%，而AI業(yè)務以49%的同比增速成為支柱。

百度的AI收入并非模糊概念，而是由三大板塊構(gòu)成。

第一，AI云基礎設施收入88億元，占據(jù)65%份額，成為核心引擎，其中GPU（圖形處理器）云收入同比狂飆184%，相當于AI時代的“電力供應”，為企業(yè)提供算力、大模型API等關鍵服務。

第二，AI應用（文心一言等）業(yè)務，收入25億元，同比持平。

第三，AI原生營銷業(yè)務，貢獻收入23億元，同比增速達36%，這也成為傳統(tǒng)廣告的升級替代。

收入結(jié)構(gòu)的巨變，背后是商業(yè)模式的根本革新。過去，百度靠搜索競價排名賺高毛利的輕資產(chǎn)模式?，F(xiàn)在，已經(jīng)轉(zhuǎn)向需重投服務器與芯片的AI基建模式?？傮w利潤來看，雖然短期利潤看似承壓，但長期來看，手握核心算力與模型的百度，這一次終于重回資本市場的C位（焦點位置）。不過現(xiàn)在來看，百度今年以來股價依然維持上漲，其背后還是有底氣。

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封面圖片來源：楊卉