每經(jīng)記者｜彭斐    每經(jīng)編輯｜黃勝    

5月11日晚間，科創(chuàng)板環(huán)保上市企業(yè)恒譽(yù)環(huán)保（SH688309，股價(jià)87.04元，市值69.11億元）披露，擬通過(guò)增資及股權(quán)轉(zhuǎn)讓的方式，合計(jì)斥資2558.77萬(wàn)元，拿下大慶油普環(huán)?？萍加邢薰荆ㄒ韵潞?jiǎn)稱(chēng)“大慶油普”）51%的股權(quán)，實(shí)現(xiàn)對(duì)標(biāo)的公司的絕對(duì)控股。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，大慶油普目前仍是一家“零營(yíng)收、處于虧損狀態(tài)”的企業(yè)。

作為一家在2025年剛剛交出營(yíng)業(yè)收入與凈利潤(rùn)雙雙大增超90%亮眼答卷的行業(yè)龍頭，恒譽(yù)環(huán)保為何要在此時(shí)逆勢(shì)砸下重金，并購(gòu)一家遠(yuǎn)在黑龍江大慶的虧損標(biāo)的？

擬斥資2500多萬(wàn)元控股虧損企業(yè)

根據(jù)恒譽(yù)環(huán)保5月11日晚間披露的《關(guān)于擬對(duì)外投資的公告》，公司第四屆董事會(huì)第九次會(huì)議已審議通過(guò)了此項(xiàng)投資議案。

公告詳細(xì)披露，恒譽(yù)環(huán)保擬簽署《大慶油普環(huán)?？萍加邢薰局鲑Y及股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，公司將動(dòng)用自有資金，合計(jì)向大慶油普投資2558.77萬(wàn)元。本次投資完成后，大慶油普將正式成為恒譽(yù)環(huán)保的控股子公司，并被納入公司的合并報(bào)表范圍。

資料顯示，大慶油普成立于2019年12月6日，法定代表人為陳皓然，注冊(cè)地址位于黑龍江省大慶市紅崗區(qū)杏五井東街10號(hào)，目前的注冊(cè)資本為2534萬(wàn)元。其經(jīng)營(yíng)范圍涵蓋環(huán)保技術(shù)推廣服務(wù)、為污油泥處理提供技術(shù)服務(wù)、固體廢物治理以及污泥污水處理裝置制造等多項(xiàng)涉環(huán)保類(lèi)業(yè)務(wù)。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，這家企業(yè)目前面臨著零營(yíng)收且持續(xù)虧損的現(xiàn)狀。截至2026年3月31日，大慶油普的資產(chǎn)總額為2604.26萬(wàn)元，負(fù)債總額為342.75萬(wàn)元，所有者權(quán)益總額為2261.50萬(wàn)元，資產(chǎn)負(fù)債率僅為13.16%。但這家公司在2025年與2026年一季度的營(yíng)業(yè)收入均為零，且在2025年全年、2026年一季度的凈利潤(rùn)分別為-160.96萬(wàn)元、-31.25萬(wàn)元。

恒譽(yù)環(huán)保在公告中也給出了明確的風(fēng)險(xiǎn)提示。公司坦言，標(biāo)的公司未來(lái)經(jīng)營(yíng)收益存在不確定性，可能存在投資損失或資產(chǎn)減值風(fēng)險(xiǎn)。此外，本次交易在協(xié)議中設(shè)置了嚴(yán)格的交割前提條件與業(yè)績(jī)承諾條款。恒譽(yù)環(huán)保在公告中明確強(qiáng)調(diào)：“鑒于標(biāo)的公司業(yè)績(jī)承諾的實(shí)現(xiàn)受政策環(huán)境、市場(chǎng)需求及自身經(jīng)營(yíng)狀況等多種因素的影響，可能存在業(yè)績(jī)承諾不能達(dá)標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>

盡管面臨著業(yè)績(jī)承諾不達(dá)標(biāo)以及交割違約的潛在風(fēng)險(xiǎn)，恒譽(yù)環(huán)保依然選擇強(qiáng)勢(shì)入局。對(duì)比其2025年年報(bào)數(shù)據(jù)，恒譽(yù)環(huán)保全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.95億元，同比增長(zhǎng)90.67%；歸母凈利潤(rùn)達(dá)到3343.44萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)91.91%。

手握充沛的現(xiàn)金流與亮眼的業(yè)績(jī)底氣，恒譽(yù)環(huán)保此時(shí)斥資2558.77萬(wàn)元收購(gòu)虧損標(biāo)的并非盲目擴(kuò)張，而是指向了更宏大的產(chǎn)業(yè)鏈布局。

從賣(mài)設(shè)備到項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)，如何重塑大慶污油泥市場(chǎng)？

恒譽(yù)環(huán)保正在加速推進(jìn)其商業(yè)模式轉(zhuǎn)型與向產(chǎn)業(yè)鏈下游的延伸。

在戰(zhàn)略層面，根據(jù)恒譽(yù)環(huán)保雙輪驅(qū)動(dòng)（設(shè)備銷(xiāo)售+項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)）的規(guī)劃，“公司將進(jìn)一步強(qiáng)化自主運(yùn)營(yíng)產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目的規(guī)劃布局與產(chǎn)能建設(shè)，尤其圍繞產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目下游產(chǎn)品的品質(zhì)提升與應(yīng)用拓展開(kāi)展系統(tǒng)研究，搭建覆蓋‘廢源整合、技術(shù)研發(fā)、高端裝備制造、項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)、下游裂解產(chǎn)物深加工提質(zhì)銷(xiāo)售’的熱裂解再生資源高值化利用產(chǎn)業(yè)生態(tài)”。

在此戰(zhàn)略指引下，大慶污油泥市場(chǎng)成為了恒譽(yù)環(huán)保實(shí)現(xiàn)生態(tài)閉環(huán)的試驗(yàn)田。公告顯示，大慶油田是我國(guó)石油工業(yè)標(biāo)桿之一，當(dāng)?shù)卮嬗写罅课塾湍嗵幹闷髽I(yè)?！澳壳埃趪?guó)家環(huán)保處置標(biāo)準(zhǔn)提升實(shí)施及環(huán)保督察力度不斷加強(qiáng)的大背景下，污油泥處置工藝及處置效果仍具有較大提升空間?！?/p>

恒譽(yù)環(huán)保作為擁有完全自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)、技術(shù)水平全球領(lǐng)先的熱裂解一體化解決方案供應(yīng)商，其核心技術(shù)優(yōu)勢(shì)在此次突圍戰(zhàn)中將發(fā)揮“降維打擊”的效用。

根據(jù)2025年年報(bào)，恒譽(yù)環(huán)保自主研發(fā)的工業(yè)連續(xù)化污油泥熱解生產(chǎn)線(xiàn)在含油去除效果上優(yōu)勢(shì)顯著，熱解后固體產(chǎn)物礦物油含量可穩(wěn)定控制在3‰以?xún)?nèi)，最低可達(dá)0.5‰以下，遠(yuǎn)優(yōu)于大部分地區(qū)現(xiàn)行規(guī)定的2%標(biāo)準(zhǔn)，完全滿(mǎn)足高標(biāo)準(zhǔn)無(wú)害化處置要求。公告強(qiáng)調(diào)：“該項(xiàng)目將使用公司工業(yè)連續(xù)化高端熱解生產(chǎn)線(xiàn)，在安全、環(huán)保、連續(xù)化、高效的綜合處置性能保障下，將更加符合行業(yè)及地區(qū)的發(fā)展趨勢(shì)，其建成后將成為大慶市油泥處置行業(yè)的標(biāo)桿?！?/p>

為何非大慶油普不可？真正的答案或許在于其不可替代的區(qū)域性渠道先發(fā)優(yōu)勢(shì)。正如公告中所述：“大慶油普原股東在大慶從事污油泥處理多年，具備較為豐富的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)及區(qū)域性資源優(yōu)勢(shì)?！?/p>

恒譽(yù)環(huán)保期望通過(guò)此次投資，在雙方達(dá)成合作意向的基礎(chǔ)上，將結(jié)合恒譽(yù)環(huán)保污油泥處置技術(shù)裝備產(chǎn)業(yè)的綜合性?xún)?yōu)勢(shì)，對(duì)當(dāng)?shù)匚塾湍噙M(jìn)行高效處置，通過(guò)產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目的不斷發(fā)展成熟，進(jìn)行產(chǎn)能與規(guī)模的綜合性發(fā)展與復(fù)制。

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