每經(jīng)記者｜彭斐    每經(jīng)編輯｜魏文藝    

經(jīng)歷了漫長(zhǎng)的“六連漲”后，國(guó)內(nèi)成品油市場(chǎng)終于迎來2026年的首次價(jià)格下調(diào)。

國(guó)家發(fā)展改革委官網(wǎng)顯示，根據(jù)國(guó)際市場(chǎng)油價(jià)變化情況，自4月21日24時(shí)起，國(guó)內(nèi)汽、柴油（標(biāo)準(zhǔn)品）價(jià)格每噸分別下調(diào)555元、530元。

圖片來源：國(guó)家發(fā)展改革委官網(wǎng)

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者（以下簡(jiǎn)稱“每經(jīng)記者”）注意到，此次國(guó)內(nèi)汽、柴油（標(biāo)準(zhǔn)品）零售價(jià)格開啟下調(diào)窗口，終結(jié)了年內(nèi)的“六連漲”格局。對(duì)于廣大車主而言，這無疑是“五一”假期前的一波實(shí)質(zhì)性出行利好。按油箱容量為50升的小型車計(jì)算，加滿一箱油將少花22元。

然而，在這波零售端降價(jià)紅利兌現(xiàn)的背后，國(guó)際原油市場(chǎng)正上演著驚心動(dòng)魄的寬幅震蕩行情。受霍爾木茲海峽航運(yùn)受阻等因素影響，國(guó)際原油價(jià)格在調(diào)價(jià)前夕一度暴漲超6%。

值得注意的是，本輪調(diào)價(jià)幅度不及周期初期的預(yù)期，而機(jī)構(gòu)對(duì)5月8日下一輪調(diào)價(jià)的預(yù)測(cè)也呈現(xiàn)出分化——“二連跌”的疲弱現(xiàn)實(shí)基本面與隨時(shí)可能爆發(fā)的“報(bào)復(fù)性反彈”的強(qiáng)預(yù)期，正在資本與現(xiàn)貨市場(chǎng)中激烈碰撞。

油價(jià)年內(nèi)首降：私家車加一箱油可省22元

4月21日，國(guó)內(nèi)成品油零售價(jià)格正式迎來本年度第八次調(diào)價(jià)窗口期。

根據(jù)現(xiàn)行成品油價(jià)格機(jī)制計(jì)算，自4月21日24時(shí)起，國(guó)內(nèi)汽、柴油（標(biāo)準(zhǔn)品）價(jià)格每噸分別下調(diào)555元、530元。從具體的升價(jià)折算來看，89號(hào)汽油下調(diào)0.41元/升，92號(hào)汽油下調(diào)0.44元/升，95號(hào)汽油下調(diào)0.46元/升，0號(hào)柴油下調(diào)0.45元/升。

每經(jīng)記者注意到，本次調(diào)價(jià)落實(shí)過后，今年國(guó)內(nèi)成品油調(diào)價(jià)呈現(xiàn)出“六連漲一跌一擱淺”的整體格局。

圖片來源：卓創(chuàng)資訊整理

對(duì)于終端消費(fèi)者與物流運(yùn)輸行業(yè)而言，用油成本出現(xiàn)了久違的實(shí)質(zhì)性下滑。據(jù)卓創(chuàng)資訊相關(guān)分析預(yù)測(cè)，按油箱容量為50升的小型車計(jì)算，加滿一箱油將少花22元；而對(duì)于物流行業(yè)，按油箱容量為160升的大貨車計(jì)算，加滿一箱油將少支出72元。

值得注意的是，本輪最終落地的成品油調(diào)價(jià)降幅，較本輪調(diào)價(jià)周期初期的強(qiáng)烈看跌預(yù)測(cè)出現(xiàn)了一定程度的“縮水”。此前，金聯(lián)創(chuàng)在第十個(gè)工作日早間的預(yù)計(jì)中指出，國(guó)內(nèi)汽、柴油應(yīng)下調(diào)820元/噸，而最終國(guó)家發(fā)展改革委實(shí)際落定的下調(diào)幅度為555元/噸和530元/噸。

導(dǎo)致這一落差的核心原因，在于國(guó)際原油在調(diào)價(jià)周期末端的逆勢(shì)上漲。金聯(lián)創(chuàng)能源早報(bào)顯示，4月20日，受霍爾木茲海峽航運(yùn)受阻影響，市場(chǎng)對(duì)原油供應(yīng)偏緊的擔(dān)憂持續(xù)升溫，國(guó)際油價(jià)收盤上行。其中，紐約商品期貨交易所WTI 5月原油即期合約收盤大漲5.76美元/桶，至89.61美元/桶，單日漲幅高達(dá)6.87%；洲際交易所布倫特6月原油即期合約收盤也顯著上漲5.1美元/桶，至95.48美元/桶，漲幅為5.64%。與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)上海原油價(jià)格夜盤同樣跟漲，主力期約SC2605上漲7.1元/桶至613.6元/桶收盤，漲幅為1.17%。

地緣政治無疑是油價(jià)飆升的直接推手。金聯(lián)創(chuàng)相關(guān)分析認(rèn)為，伴隨美伊停火窗口期臨近收尾，霍爾木茲海峽地緣緊張局勢(shì)持續(xù)升溫，對(duì)國(guó)際油價(jià)形成支撐。

地緣風(fēng)險(xiǎn)高懸：下輪調(diào)價(jià)“二連跌”還是反彈？

隨著4月21日調(diào)價(jià)窗口的關(guān)閉，市場(chǎng)的目光已迅速聚焦于下一次調(diào)價(jià)窗口，該窗口將于2026年5月8日24時(shí)正式開啟。然而，面對(duì)中東錯(cuò)綜復(fù)雜的地緣局勢(shì)與國(guó)內(nèi)成品油基本面的交織，各大專業(yè)能源研究機(jī)構(gòu)對(duì)下一輪油價(jià)走勢(shì)的預(yù)測(cè)出現(xiàn)分化。

一方面，從純數(shù)據(jù)測(cè)算模型與國(guó)內(nèi)需求基本面來看，“二連跌”似乎具有較強(qiáng)的慣性支撐。卓創(chuàng)資訊成品油分析師曹瑩瑩指出，重新計(jì)算后的原油變化率仍以負(fù)值開端，預(yù)計(jì)首日下調(diào)幅度在140元/噸左右，周期伊始呈現(xiàn)出明確的下調(diào)預(yù)期。

金聯(lián)創(chuàng)的估價(jià)模型也得出類似結(jié)論：調(diào)價(jià)后首個(gè)工作日變化率將在-3.6%，預(yù)計(jì)汽、柴油價(jià)格下調(diào)300元/噸左右。

支撐“看跌”預(yù)期的另一大現(xiàn)實(shí)因素是疲弱的國(guó)內(nèi)需求。卓創(chuàng)資訊成品油分析師于雅欣認(rèn)為，盡管臨近“五一”假期，但受新能源替代持續(xù)沖擊，市場(chǎng)整體備貨積極性有限，汽油需求難以得到明顯改善。而在柴油方面，受南方區(qū)域降雨天氣偏多限制，貿(mào)易商與下游終端入市采購意愿偏弱，以消化庫存為主。

“疊加本月下旬臨近收尾，賣方銷售任務(wù)壓力持續(xù)增加，在需求持續(xù)疲軟的拖累下，預(yù)計(jì)后期國(guó)內(nèi)汽柴油批發(fā)價(jià)格重心或?qū)⒗^續(xù)下行?！庇谘判老蛎拷?jīng)記者表示，盡管新一輪零售限價(jià)預(yù)期下調(diào)，但不及批發(fā)價(jià)格跌幅，汽柴油批零價(jià)差仍將維持高位。

另一方面，地緣博弈帶來的極端供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)，讓看漲派堅(jiān)信“報(bào)復(fù)性反彈”隨時(shí)可能到來。

隆眾資訊在4月21日下午的分析中表示，盡管下一輪調(diào)價(jià)以當(dāng)前原油價(jià)格計(jì)算開局呈現(xiàn)下調(diào)趨勢(shì)，但整體來看，預(yù)計(jì)下一輪成品油調(diào)價(jià)上調(diào)的概率較大。其核心邏輯在于，美伊和談分歧依然明顯，且美方未排除新的軍事行動(dòng)選項(xiàng)，霍爾木茲海峽通航暫難恢復(fù)，波斯灣產(chǎn)油國(guó)的原油產(chǎn)量低位運(yùn)行，供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)憂慮延續(xù)。

不僅是中東核心產(chǎn)區(qū)，俄羅斯方向的供應(yīng)縮減也在暗中積蓄做多動(dòng)能。在4月21日文章中，金聯(lián)創(chuàng)援引行業(yè)消息人士透露，由于烏克蘭對(duì)港口設(shè)施和煉油廠的密集打擊，俄羅斯石油出口能力至少有20%處于停擺狀態(tài)，每日減少約100萬桶，這足以切實(shí)影響這個(gè)全球第三大產(chǎn)油國(guó)的石油產(chǎn)量。

在基本面偏弱現(xiàn)實(shí)與地緣風(fēng)險(xiǎn)極高的共同影響下，下一輪成品油調(diào)價(jià)的結(jié)果可謂懸念叢生。究竟是成本端隨著地緣戰(zhàn)事緩和而繼續(xù)擠出溢價(jià)，還是沖突徹底惡化引爆油價(jià)上行通道？一切都有待5月8日市場(chǎng)給出最終的解答。

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封面圖片來源：祝裕