每經(jīng)記者  楊可瞻

        當(dāng)上周一道瓊斯工業(yè)指數(shù)急跌至9679.18點(diǎn)的近一個(gè)月低點(diǎn)時(shí)，相信不少投資者會(huì)認(rèn)為道指站穩(wěn)萬(wàn)點(diǎn)不過(guò)是一個(gè)美麗的謊言。令人大跌眼鏡的是，隨著美元這一儲(chǔ)備貨幣再次走弱，及經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)接連“唱多”，道指以呼嘯之勢(shì)連拉“六連陽(yáng)”并于本周盤(pán)中觸及10341.97點(diǎn)的年內(nèi)新高。11000點(diǎn)大關(guān)仿佛指日可待。

        不過(guò)受周四能源及銀行股集體下跌拖累，道指的連漲戛然而止。那么，本周美經(jīng)濟(jì)基本面到底有何變化？在10300點(diǎn)這個(gè)敏感的技術(shù)阻力位面前，道指漲勢(shì)會(huì)否只是“曇花一現(xiàn)”？

本周經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)整體好于預(yù)期

        相對(duì)而言，雖然本周以來(lái)美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)較顯平淡，不過(guò)仍有一組數(shù)據(jù)值得投資者密切關(guān)注。

        首先是本周二公布的美國(guó)11月IBD消費(fèi)者信心指數(shù)。數(shù)據(jù)顯示，在經(jīng)歷10月的急劇下挫后，美國(guó)消費(fèi)者信心11月小幅下滑至47.9，低于10月的48.7。據(jù)了解，該指數(shù)高于50表明消費(fèi)者對(duì)經(jīng)濟(jì)感到樂(lè)觀，低于50則表明悲觀。目前其剛好與12個(gè)月均值47.9持平，并較去年12月的44.4高3.5點(diǎn)，當(dāng)時(shí)正是美國(guó)經(jīng)濟(jì)步入衰退之際。有分析人士指出，該指數(shù)11月跌幅收窄，暗示即將來(lái)臨的節(jié)日消費(fèi)季節(jié)中消費(fèi)者支出可能會(huì)有所增加。

        周四晚間，美國(guó)勞工部公布，美國(guó)上周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)大幅下滑，截至11月7日，當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)下滑1.2萬(wàn)人至50.2萬(wàn)人，不僅好于經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期的51萬(wàn)人，更創(chuàng)下自1月3日以來(lái)新低。市場(chǎng)人士認(rèn)為，該數(shù)據(jù)急劇下挫暗示隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)即將觸底反彈。

        數(shù)據(jù)還顯示，截至10月31日當(dāng)周持續(xù)申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)超過(guò)一周的人數(shù)，減少了13.9萬(wàn)人至563.1萬(wàn)人。其中受建筑業(yè)、貿(mào)易等部門(mén)及制造業(yè)裁員拖累，威斯康星州首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)的增幅最大，而加利福尼亞州首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)的降幅最大。

        緊隨著的一天后，美國(guó)財(cái)政部公布了10月份政府預(yù)算赤字報(bào)告。數(shù)據(jù)顯示，因不斷上升的失業(yè)率導(dǎo)致政府收入下降，10月預(yù)算赤字錄得1764億美元，雖低于市場(chǎng)預(yù)計(jì)的1800億美元，不過(guò)仍高于去年同期的1555億美元，創(chuàng)下歷年來(lái)同月最高水平及史上第五高水平。同時(shí)，該數(shù)據(jù)也是美國(guó)政府連續(xù)13個(gè)月出現(xiàn)預(yù)算赤字，為歷史上最長(zhǎng)的赤字維持時(shí)間。

        記者了解到，據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》援引知情人士消息報(bào)道，美國(guó)白宮正考慮動(dòng)用問(wèn)題資產(chǎn)救助計(jì)劃（TARP）的部分未用資金，來(lái)幫助削減政府預(yù)算赤字。

就業(yè)消費(fèi)市場(chǎng)觸底尚早

        眾所周知，如今美國(guó)經(jīng)濟(jì)要從衰退泥潭中徹底走出來(lái)，主要看兩大行業(yè)臉色。一是就業(yè)市場(chǎng)，一是消費(fèi)市場(chǎng)。這兩大市場(chǎng)相輔相成，只有就業(yè)解決了，才會(huì)刺激消費(fèi)，反之居民會(huì)將更多的錢(qián)存進(jìn)銀行，導(dǎo)致儲(chǔ)蓄率攀升。實(shí)際上，就業(yè)和消費(fèi)兩大市場(chǎng)的一舉一動(dòng)，往往會(huì)引發(fā)市場(chǎng)情緒波動(dòng)，最終影響美股走勢(shì)。

        最新數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)10月失業(yè)率首次觸及兩位數(shù)大關(guān)，錄得10.2%并為26年來(lái)新高。另外，美國(guó)9月零售銷(xiāo)售月率下滑1.5%，創(chuàng)自2008年12月來(lái)最大跌幅。數(shù)據(jù)告訴我們，雖然美國(guó)經(jīng)濟(jì)已現(xiàn)復(fù)蘇綠芽，不過(guò)就業(yè)和消費(fèi)這兩大決定經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的  “助推劑”仍然形勢(shì)嚴(yán)峻。

        那么初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)的下滑，是否和外界傳達(dá)的就業(yè)市場(chǎng)即將觸底反彈一致呢？

        渣打銀行亞洲區(qū)經(jīng)濟(jì)師黃國(guó)璋昨日向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》表示，最新的初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)大幅下滑，僅表明就業(yè)市場(chǎng)在緩慢改善，不過(guò)離觸底反彈尚早。按渣打銀行（美國(guó)）的計(jì)算，美國(guó)實(shí)際失業(yè)率或比實(shí)際統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)更高，因?yàn)楫?dāng)局在計(jì)算失業(yè)率時(shí)，并未計(jì)入那部分不想找工作人群。另一方面，初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)好于預(yù)期暗示未來(lái)失業(yè)率上升的幅度或降低。預(yù)計(jì)失業(yè)率將于明年下半年摸高至11%，屆時(shí)就業(yè)市場(chǎng)和本土消費(fèi)市場(chǎng)將真正觸底?？赡芤?011年，這兩大市場(chǎng)才會(huì)實(shí)質(zhì)性反彈。要判斷就業(yè)市場(chǎng)是否觸底，可關(guān)注初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)是否跌至33萬(wàn)人。

        黃國(guó)璋繼續(xù)指出，由于目前美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主要靠出口帶動(dòng)，加上美元不斷貶值，無(wú)疑對(duì)制造業(yè)地區(qū)的就業(yè)改善最大。值得警惕的是，美國(guó)工資情況還未迎來(lái)最壞時(shí)刻，預(yù)計(jì)明年全年時(shí)薪增長(zhǎng)幅度將收窄至1%到1.5%。工資持續(xù)未觸底，將較大程度上限制居民消費(fèi)意愿，最終影響零售市場(chǎng)。

        南華期貨研究所北京宏觀經(jīng)濟(jì)研究中心總監(jiān)張一偉向記者指出，如果從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)波動(dòng)一直就比較大，此次好于預(yù)期并不能說(shuō)明太多東西。美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)并未觸底。未來(lái)不排除失業(yè)率將繼續(xù)攀升至10.3%或10.4%，預(yù)計(jì)該值將在明年第一季度迎來(lái)拐點(diǎn)。另外，美國(guó)10月預(yù)算赤字高企完全在市場(chǎng)預(yù)計(jì)當(dāng)中，不會(huì)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)造成太大影響，但是會(huì)對(duì)債券市場(chǎng)造成一定影響。

        據(jù)報(bào)道，紐約泛歐交易所集團(tuán)CEO鄧肯·尼德奧爾近日表示，雖然美國(guó)第三季度GDP自金融危機(jī)以來(lái)首次實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，不過(guò)這并不代表美國(guó)已走出了陰影，經(jīng)濟(jì)需要很長(zhǎng)時(shí)間才能恢復(fù)。

道指面臨雙重阻力

        經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之路仍波瀾起伏，不過(guò)道指卻在買(mǎi)盤(pán)推動(dòng)下，再創(chuàng)年內(nèi)新高。本周四，道指收?qǐng)?bào)10197.47點(diǎn)，跌幅0.91%；標(biāo)普500指數(shù)收?qǐng)?bào)1087.24點(diǎn)，跌1.03%；納斯達(dá)克綜合指數(shù)收?qǐng)?bào)2149.02點(diǎn)，跌幅0.83%。

        另?yè)?jù)統(tǒng)計(jì)，本周以來(lái)，道指累計(jì)漲幅1.74%,上周漲幅3.2%。按周K線看，其已沖破5日均線水平9980.34點(diǎn)，上一次沖破還要追溯到10月倒數(shù)第二周，在隨后的一周中，道指便大跌2.6%至9712點(diǎn)。本周標(biāo)普500指數(shù)累計(jì)漲幅1.68%，納斯達(dá)克綜合指數(shù)則上揚(yáng)1.73%。

        有趣的是，記者發(fā)現(xiàn)，從今年8月下旬開(kāi)始，道指走勢(shì)便符合一規(guī)律，即周K線兩連陽(yáng)后必收出一根陰線。統(tǒng)計(jì)期內(nèi)，道指走出兩連陽(yáng)后的平均第二周跌幅為0.97%。道指本周很可能收陽(yáng)，若按周四收盤(pán)水平計(jì)算，下周其或?qū)⒒卣{(diào)至萬(wàn)點(diǎn)附近。

        同時(shí)值得注意的是，道指在周三上攻至10341.97點(diǎn)后遇阻，回撤至10197.47點(diǎn)。在道指重返萬(wàn)點(diǎn)前，市場(chǎng)人士就已指出萬(wàn)點(diǎn)大關(guān)只是一個(gè)心理阻力位，10300點(diǎn)才是真正的技術(shù)阻力位。那么現(xiàn)在道指已觸及10300點(diǎn)，是否會(huì)折返向下？

        曾于2007年底準(zhǔn)確預(yù)測(cè)到美元轉(zhuǎn)強(qiáng)的招商銀行總行高級(jí)分析師劉東亮昨日向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》表示，道指目前處于2007年第四季度以來(lái)的下降壓力線，及今年3月開(kāi)始的這輪反彈50%回調(diào)位的雙重阻力位?？梢哉f(shuō)10300點(diǎn)附近阻力較大，道指能繼續(xù)上攻的概率僅5成。若其能站穩(wěn)10400點(diǎn)至10500點(diǎn)區(qū)間，未來(lái)將上揚(yáng)至11000點(diǎn)的重要整數(shù)關(guān)口。

        劉東亮提醒，下周一美國(guó)將公布的零售數(shù)據(jù)比較重要。若其好于預(yù)期，道指也不一定會(huì)上漲，而是要看市場(chǎng)怎么解讀。如果投資者解讀為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇信號(hào)，那么道指將繼續(xù)走高；若投資者解讀為加息提前，道指反而可能承壓。

        輝立投資咨詢(xún)（上海）研究員范國(guó)和亦表示謹(jǐn)慎，稱(chēng)過(guò)去道指上揚(yáng)主要?dú)w功于流動(dòng)性充裕、技術(shù)性超跌、龐大財(cái)政刺激政策及企業(yè)超預(yù)期業(yè)績(jī)提振。現(xiàn)在雖然流動(dòng)性仍充裕，不過(guò)后面三點(diǎn)因素現(xiàn)已無(wú)法再刺激美股走高，特別是美國(guó)企業(yè)業(yè)績(jī)超預(yù)期主要靠壓縮成本實(shí)現(xiàn)，如今該空間已不大。在成交量逐漸萎縮下，道指短線回調(diào)可能性較大，下方支撐將在9600點(diǎn)左右。

        張一偉則對(duì)道指前景表示樂(lè)觀。他認(rèn)為，本周道指延續(xù)反彈主要還是和G20峰會(huì)提出的將延續(xù)財(cái)政刺激政策有關(guān)。在美元弱勢(shì)預(yù)期下，資金源源不斷從美元中撤出并轉(zhuǎn)移至股市、黃金、油市等高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。從目前趨勢(shì)來(lái)看，道指上漲的動(dòng)能雖已減弱，不過(guò)并未衰竭，更不至于產(chǎn)生泡沫。料這波反彈還將延續(xù)至10600點(diǎn)，投資者應(yīng)保持樂(lè)觀。

        美國(guó)匯盛公司高級(jí)分析師崔鵬在接受采訪中則相對(duì)中立。他稱(chēng)道指短線應(yīng)偏向于一定回調(diào)，但這個(gè)回調(diào)必須配合上一個(gè)導(dǎo)火索，可以是一個(gè)大的經(jīng)濟(jì)事件，也可以是某個(gè)重大貨幣政策調(diào)整。如果沒(méi)有一個(gè)“借口”讓市場(chǎng)賣(mài)空，道指還將繼續(xù)上揚(yáng)，阻力分別見(jiàn)于10600點(diǎn)和11200點(diǎn)，下方支撐9400點(diǎn)附近。



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