每經(jīng)記者｜王硯丹    每經(jīng)編輯｜彭水萍    

2026年以來，在AI算力需求持續(xù)爆發(fā)的驅(qū)動下，A股科技板塊迎來業(yè)績與股價(jià)的雙重高景氣。

近期，“易中天”——中際旭創(chuàng)（300308）、新易盛（300502）、天孚通信（300394）三家公司均發(fā)布公告，完成新一輪限制性股票激勵(lì)歸屬。受益于板塊股價(jià)大幅上漲，相關(guān)激勵(lì)對象賬面浮盈顯著，按照目前市價(jià)估算，三家公司相關(guān)員工合計(jì)浮盈超30億元。

我們先來看看三家公司的具體情況。

中際旭創(chuàng)：第三期和第四期股權(quán)激勵(lì)均獲歸屬，超700名員工受益

近期中際旭創(chuàng)第三期和第四期股票激勵(lì)計(jì)劃均獲得了相應(yīng)歸屬。

中際旭創(chuàng)第四期限制性股票激勵(lì)計(jì)劃方案于2025年3月17日經(jīng)公司董事會審議通過，并于后續(xù)股東大會獲批。

2026年5月8日，公司公告首次授予部分第一個(gè)歸屬期條件成就。本次歸屬具體情況：

激勵(lì)對象：734人（含全球核心技術(shù)、中層管理及業(yè)務(wù)骨干）

歸屬股數(shù)：130.97萬股（第二類限制性股票）

歸屬價(jià)格：52.1 元/股（經(jīng)分紅除權(quán)調(diào)整后）

2026年5月19日收盤價(jià)：1030元/股

單股浮盈：977.9 元

總浮盈：約12.81億元

人均浮盈：約174.5萬元

此外，中際旭創(chuàng)同一天還公告，公司第三期股權(quán)激勵(lì)預(yù)留部分亦于同日完成歸屬。共69人獲得32.45萬股，歸屬價(jià)經(jīng)過調(diào)整為35.16元/股。按5月19日收盤價(jià)測算，單股浮盈994.84元，對應(yīng)浮盈約3.23億元，人均浮盈約為468萬元。

兩期合計(jì)浮盈約16.04億元，覆蓋激勵(lì)對象803人（不考慮兩期均獲激勵(lì)的重復(fù)人數(shù)）。

新易盛：2024年股權(quán)激勵(lì)二期歸屬落地，145人總浮盈約10.5億元

新易盛本次歸屬來自2024年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃，方案于2024年正式推出，覆蓋高管、中層管理及核心業(yè)務(wù)骨干，授予總量560萬股（含預(yù)留），歸屬價(jià)格約16.17元/股。

2026年4月23日，公司董事會審議通過首次授予第二期歸屬（公告編號：2026-016），4月24日對外披露。本次歸屬具體情況：

激勵(lì)對象：145人

歸屬股數(shù)：188.83萬股（第二類限制性股票）

歸屬價(jià)格：16.168元/股

2026年5月19日收盤價(jià)：572.5元/股

單股浮盈：556.33元

總浮盈：約10.51億元

人均浮盈：約724.5萬元

受益于年內(nèi)股價(jià)強(qiáng)勢上行，新易盛本次激勵(lì)人均賬面收益在三家公司中位居首位，核心骨干分享行業(yè)增長紅利效應(yīng)顯著。

天孚通信：2023年股權(quán)激勵(lì)兩期合并歸屬，533人合計(jì)浮盈約6億元

天孚通信本次歸屬來自2023 年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃，方案于2023年推出，分首次授予與預(yù)留授予兩部分。

2026年4月6日，公司董事會審議通過首次授予第二個(gè)歸屬期及預(yù)留授予第一個(gè)歸屬期合并歸屬（公告編號：2026-017、2026-026）。本次歸屬具體情況：

激勵(lì)對象：共計(jì)533人，其中首次授予第二個(gè)歸屬符合歸屬條件的激勵(lì)對象353人；預(yù)留授予第二個(gè)歸屬期符合歸屬條件的激勵(lì)對象247人，上述首次授予與預(yù)留授予激勵(lì)對象存在67人重合。

歸屬股數(shù)：174.49萬股（第二類限制性股票）

歸屬價(jià)格：18.51元/股

2026年5月19日收盤價(jià)：363元/股

單股浮盈：344.49元

總浮盈：約6.01億元

人均浮盈：約112.8萬元

作為光器件領(lǐng)域穩(wěn)健龍頭，天孚通信本次激勵(lì)覆蓋范圍廣、人均收益平穩(wěn)。

準(zhǔn)入門檻不低，高業(yè)績目標(biāo)綁定團(tuán)隊(duì)長期發(fā)展

匯總?cè)夜?026年已完成歸屬的股權(quán)激勵(lì)情況可知，按照2026年5月19日收盤價(jià)計(jì)算，三家公司員工受益情況如下：

中際旭創(chuàng)803 人（不考慮兩期均獲激勵(lì)的重復(fù)人數(shù)）受益，合計(jì)浮盈約16.04億元；新易盛145人受益，合計(jì)浮盈約10.51億元；天孚通信533人受益，浮盈約6.01億元。若將三家公司受益員工合并計(jì)算：激勵(lì)對象1481人，總浮盈約32.56億元，人均浮盈約219.8萬元。

高額的賬面浮盈背后，既是資本市場對于高速光模塊行業(yè)未來發(fā)展前景的高度認(rèn)可，也是三家企業(yè)近年來深耕主業(yè)、持續(xù)突破技術(shù)壁壘、業(yè)績持續(xù)高速增長的直觀體現(xiàn)。但值得一提的是，其實(shí)對于三家公司員工而言，獲得這些股權(quán)激勵(lì)也殊為不易。公司均設(shè)置了高門檻的考核目標(biāo)，將員工收益與公司長期發(fā)展深度綁定。

如中際旭創(chuàng)第四期股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃首次授予限制性股票第一個(gè)歸屬期歸屬條件為：2025年度營業(yè)收入不低于310億元。2025年度，公司營業(yè)收入為382.4億元，達(dá)到了業(yè)績考核指標(biāo)。另外，由于中際旭創(chuàng)規(guī)定，激勵(lì)對象只有在規(guī)定的考核年度內(nèi)達(dá)到公司業(yè)績目標(biāo)，以及個(gè)人績效考核等級為A、B或者C的前提下，才可全部或部分辦理歸屬。最終，732名激勵(lì)對象績效考核等級為“A、B”，符合100%歸屬比例；2名激勵(lì)對象考核等級為“C”，符合50%歸屬比例。

新易盛本期授予的第二類限制性股票的第二個(gè)歸屬期業(yè)績考核目標(biāo)為：公司2024年～2025 年?duì)I業(yè)收入累計(jì)值不低于110億元。公司2024年～2025 年?duì)I業(yè)收入累計(jì)值為334.89億元，達(dá)到了業(yè)績指標(biāo)考核要求，符合歸屬條件。另外值得一提的是，新易盛145名激勵(lì)對象個(gè)人層面上一年度考核結(jié)果都為優(yōu)秀/良好，個(gè)人層面歸屬比例為100%。

天孚通信本期歸屬的股權(quán)激勵(lì)條件中，公司層面需滿足以下兩個(gè)條件之一：第一個(gè)，以2022年?duì)I業(yè)收入為基數(shù)，2025年?duì)I業(yè)收入增長率不低于175%；第二個(gè)，以2022年凈利潤為基數(shù)，2025年凈利潤增長率不低于130%。

天孚通信經(jīng)審計(jì)后，2025年度營業(yè)收入為51.63億元，較2022年度增長331.58%，公司層面業(yè)績考核達(dá)成。

分析師依然看好“易中天”未來業(yè)績高成長

雖然當(dāng)初設(shè)定了苛刻的條件，但最終上市公司達(dá)成了業(yè)績條件，公司和千余名員工皆大歡喜?！耙字刑臁惫蓹?quán)激勵(lì)仍在進(jìn)行中，未來員工們還可能繼續(xù)受益行業(yè)與A股的行情走高。值得一提的是，2026年一季度，“易中天”業(yè)績依舊維持增長。

2026年一季度，中際旭創(chuàng)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入194.96億元，同比增長192.12%；歸母凈利潤57.35億元，同比增長262.28%。新易盛一季度營收83.38億元，同比增長105.76%；歸母凈利潤27.8億元，同比增長76.8%，天孚通信實(shí)現(xiàn)營收13.3億元，同比增長40.82%；歸母凈利潤4.92億元，同比增長45.79%。

面對光模塊行業(yè)的高景氣與三家公司的業(yè)績爆發(fā)，券商分析師紛紛上調(diào)評級與目標(biāo)價(jià)，普遍認(rèn)為1.6T光模塊放量與CPO技術(shù)產(chǎn)業(yè)化將開啟行業(yè)新一輪成長周期。

西南證券5月8日研報(bào)指出，中際旭創(chuàng)800G放量驅(qū)動業(yè)績兌現(xiàn)，1.6T開啟新一輪成長接力，維持“增持”評級。開源證券、國金證券等多家券商亦給予了中際旭創(chuàng)“買入”評級，看好公司在AI算力基建浪潮中的長期價(jià)值。

開源證券則指出，新易盛已具備800G及以上光模塊的規(guī)?；慨a(chǎn)能力，并成功批量交付最新一代1.6T產(chǎn)品，目前正積極推進(jìn)3.2T、6.4T及12.8T等更高速率產(chǎn)品的研發(fā)。整體來看，受益于AI數(shù)據(jù)中心規(guī)模化、集約化建設(shè)進(jìn)程加速，北美云廠商資本開支持續(xù)攀升，1.6T/800G等高端光模塊需求顯著增加，公司業(yè)績有望持續(xù)擴(kuò)容。開源證券上調(diào)了對新易盛原2026年～2027年盈利預(yù)測，并新增2028年盈利預(yù)測，預(yù)計(jì)公司2026年～2028年歸母凈利潤為193.51億元、352.1億元、537.25億元(2026年～2027年原預(yù)測為143.82億元、165.54億元)，維持“買入”評級。

東吳證券在對天孚通信的研報(bào)中表示，公司是全球首家交付800G和1.6T光引擎的企業(yè)，高速光引擎實(shí)現(xiàn)規(guī)模化量產(chǎn)，精準(zhǔn)匹配AI算力基礎(chǔ)設(shè)施的確定性訴求。另外，公司于2026年3～4月審議通過H股發(fā)行并在港交所主板上市的相關(guān)議案，擬通過境外融資拓寬全球布局通道。H股上市將進(jìn)一步強(qiáng)化供應(yīng)鏈韌性與全球交付能力，推動向全球光互聯(lián)平臺型企業(yè)升級，長期成長錨定清晰，同時(shí)也為公司持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、提升高毛利產(chǎn)品占比提供資本支撐，助力毛利率與凈利率長期維持高位水平。

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