每經(jīng)編輯｜葉峰    

5月11日晚，上交所一紙公告，把中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的整合節(jié)奏推到了聚光燈下。

中芯國際發(fā)行股份購買資產(chǎn)事項(xiàng)獲并購重組委審議通過——以406.01億元的對(duì)價(jià)收購中芯北方49%股權(quán)，交易落地后將實(shí)現(xiàn)100%控股。這是科創(chuàng)板自設(shè)立以來規(guī)模最大的發(fā)行股份購買資產(chǎn)交易。一筆跨越十三年的股權(quán)拼圖，就此收官。

市場對(duì)這一信號(hào)的解讀非常一致：經(jīng)過過去十年“建廠”驅(qū)動(dòng)的擴(kuò)張期，中國芯片產(chǎn)業(yè)正進(jìn)入由整合、協(xié)同與價(jià)值重估主導(dǎo)的新階段。

討論中國芯片產(chǎn)業(yè)鏈，繞不開“存儲(chǔ)”這條主線。過去一年，全球DRAM行業(yè)經(jīng)歷了一輪罕見的漲價(jià)周期——三星、SK海力士將先進(jìn)制程產(chǎn)能集中轉(zhuǎn)向HBM以滿足AI服務(wù)器需求，導(dǎo)致常規(guī)DRAM供給緊缺。部分內(nèi)存模組現(xiàn)貨價(jià)格自2024年底以來漲幅驚人，DDR4 16Gb模塊價(jià)格一年內(nèi)飆升約1800%，創(chuàng)下近年內(nèi)存市場最大漲幅紀(jì)錄。

整合帶來的盈利改善、存儲(chǔ)漲價(jià)帶來的產(chǎn)業(yè)鏈景氣、AI算力對(duì)國產(chǎn)芯片需求的拉動(dòng)——三條邏輯在2026年中段同時(shí)啟動(dòng)，但每一條邏輯下的贏家分布并不重疊。設(shè)備廠受益于擴(kuò)產(chǎn)，材料廠受益于產(chǎn)能爬坡，封測廠受益于先進(jìn)封裝，設(shè)計(jì)公司受益于下游應(yīng)用。在這種“機(jī)會(huì)廣、分化大”的格局下，覆蓋全產(chǎn)業(yè)鏈的指數(shù)工具，比單押某一環(huán)節(jié)更穩(wěn)健。

天弘中證芯片產(chǎn)業(yè)ETF聯(lián)接（A：012552，C：012553）是一只跟蹤芯片產(chǎn)業(yè)指數(shù)的場外指數(shù)基金。據(jù)2026年第一季度報(bào)告，產(chǎn)品規(guī)模9.89億元。該基金A類跟蹤誤差0.020，C類跟蹤誤差0.020，處于同類較低水平（數(shù)據(jù)來源：萬得）。

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