2025年是證券行業(yè)整體回暖的一年。中證協(xié)數(shù)據(jù)顯示，150家證券公司全年合計(jì)營(yíng)收同比增長(zhǎng)19.95%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)31.2%。在分化加劇的格局中，區(qū)域性券商的業(yè)績(jī)彈性更為突出。

4月27日晚，長(zhǎng)江證券（000783.SZ）披露2025年年度報(bào)告。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入105.48億元，同比增長(zhǎng)59.86%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)36.96億元，同比大幅增長(zhǎng)101.44%，創(chuàng)下上市以來(lái)最好業(yè)績(jī)。與此同時(shí)，公司經(jīng)營(yíng)質(zhì)效顯著提升，加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率（ROE）達(dá)10.02%，同比提升4.94個(gè)百分點(diǎn)。

在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈的背景下，長(zhǎng)江證券凈利潤(rùn)增幅與ROE雙雙躋身行業(yè)前列，直逼頭部券商陣營(yíng)。業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，這一高增長(zhǎng)得益于市場(chǎng)行情驅(qū)動(dòng)以及公司自身的戰(zhàn)略布局打法。

經(jīng)營(yíng)質(zhì)效躍升：ROE直逼頭部陣營(yíng)

如果說(shuō)營(yíng)收與凈利潤(rùn)翻倍反映的是規(guī)模彈性，那么凈資產(chǎn)收益率的躍升則更能揭示經(jīng)營(yíng)質(zhì)效的真實(shí)成色。

年報(bào)顯示，長(zhǎng)江證券2025年加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率達(dá)10.02%。橫向?qū)Ρ葋?lái)看，已披露年報(bào)的頭部券商中，中信證券、中信建投、廣發(fā)證券ROE分別約為10.59%、10.51%、10.16%，招商證券、中國(guó)銀河、中金公司等均在9%以上。

長(zhǎng)江證券10.02%的ROE水平已躍居上市券商前列，與頭部券商的差距顯著收窄，標(biāo)志著公司資本運(yùn)用效率與內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)能正在發(fā)生質(zhì)的躍升。同時(shí)，財(cái)務(wù)安全邊際進(jìn)一步夯實(shí)。截至報(bào)告期末，長(zhǎng)江證券資產(chǎn)總額達(dá)2062.17億元，較年初增長(zhǎng)20.05%；歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)419.15億元，較年初增長(zhǎng)6.93%，資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)保持穩(wěn)健，為后續(xù)業(yè)務(wù)拓展與風(fēng)險(xiǎn)抵御提供了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

研究護(hù)城河與業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型：從品牌優(yōu)勢(shì)到綜合競(jìng)爭(zhēng)力

研究業(yè)務(wù)是長(zhǎng)江證券極具辨識(shí)度的金字招牌，研究收入和品牌影響力持續(xù)穩(wěn)居行業(yè)前列。

據(jù)悉，長(zhǎng)江證券研究業(yè)務(wù)在2025年聚焦升級(jí)與深化，持續(xù)提升研究定價(jià)能力與在國(guó)家戰(zhàn)略重點(diǎn)領(lǐng)域的市場(chǎng)影響力，進(jìn)一步提高能源轉(zhuǎn)型、高端制造、科技創(chuàng)新相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈研究的專業(yè)化程度，著力做好金融“五篇大文章”的研究工作。

值得關(guān)注的是，長(zhǎng)江證券設(shè)立產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新研究院（戰(zhàn)略智庫(kù)），將研究能力從二級(jí)市場(chǎng)定價(jià)延伸至實(shí)業(yè)投資決策、區(qū)域產(chǎn)業(yè)政策研究等維度，為地方產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供專業(yè)觀點(diǎn)與數(shù)據(jù)支持。同時(shí)，研究業(yè)務(wù)持續(xù)強(qiáng)化國(guó)際化布局，提升跨境研究能力，積極拓展第二增長(zhǎng)曲線。

公開(kāi)信息顯示，2025年長(zhǎng)江證券在多家市場(chǎng)主流機(jī)構(gòu)主辦的權(quán)威分析師評(píng)選中多次斬獲頭名，獲得機(jī)構(gòu)客戶充分認(rèn)可。截至報(bào)告期末，長(zhǎng)江研究所配置有覆蓋總量、周期、金融制造、消費(fèi)、科技五大領(lǐng)域、34個(gè)研究方向的全行業(yè)研究力量，秉承價(jià)值投資理念，深化產(chǎn)業(yè)鏈上下游互動(dòng)與研究。

財(cái)富管理領(lǐng)域，該公司加快轉(zhuǎn)型步伐，聚焦多元獲客、對(duì)公及高凈值服務(wù)、資產(chǎn)配置、投顧業(yè)務(wù)、交易服務(wù)五大核心業(yè)務(wù)，以客戶為中心推動(dòng)向綜合金融服務(wù)升級(jí)。報(bào)告期內(nèi)，財(cái)富管理業(yè)務(wù)主要指標(biāo)穩(wěn)中有進(jìn)，有效戶數(shù)、有效戶率、新增資產(chǎn)均實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)；資產(chǎn)配置體系持續(xù)優(yōu)化，投顧收入結(jié)構(gòu)改善，傭金收入同比大幅增長(zhǎng)。值得關(guān)注的是，長(zhǎng)江證券推出“長(zhǎng)小?！盇I App，成為行業(yè)第三家落地人工智能交易軟件的券商。

資產(chǎn)管理方面，長(zhǎng)江資管規(guī)模穩(wěn)步增長(zhǎng)，截至報(bào)告期末管理總規(guī)模達(dá)606.02億元，同比增長(zhǎng)19.81%；公募基金規(guī)模390.92億元，同比增長(zhǎng)47.26%，其中公募非貨規(guī)模247.47億元，同比增長(zhǎng)62.46%。長(zhǎng)信基金管理產(chǎn)品總數(shù)129只，凈資產(chǎn)總規(guī)模達(dá)2065.46億元。

在履行社會(huì)責(zé)任方面，長(zhǎng)江證券將普惠金融與鄉(xiāng)村振興深度融入發(fā)展戰(zhàn)略，依托全業(yè)務(wù)協(xié)同打造“綠色+普惠”金融產(chǎn)品體系。自2016年以來(lái)，公司累計(jì)落地金融幫扶項(xiàng)目融資規(guī)模近200億元。

功能定位重塑：以金融功能性驅(qū)動(dòng)盈利性

在追求商業(yè)可持續(xù)的同時(shí)，長(zhǎng)江證券2025年年報(bào)傳遞出的核心信號(hào)是：盈利性的提升源于功能性的深化。

作為扎根湖北，輻射全國(guó)，走向海外的全國(guó)性綜合券商，公司進(jìn)一步強(qiáng)化服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略導(dǎo)向，聚焦科技金融、綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融、數(shù)字金融“五篇大文章”，錨定服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展、服務(wù)科技產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新、服務(wù)社會(huì)財(cái)富管理、服務(wù)區(qū)域重大戰(zhàn)略“四個(gè)服務(wù)”功能定位。

在服務(wù)科技產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新方面，公司加速轉(zhuǎn)型“金融+產(chǎn)業(yè)+創(chuàng)新”模式。旗下長(zhǎng)江資本專注新材料、碳中和、軍工裝備、數(shù)字智能、生命健康等領(lǐng)域股權(quán)投資。報(bào)告期內(nèi)，長(zhǎng)江資本新設(shè)基金數(shù)量翻倍增長(zhǎng)，新增募資金額同比增長(zhǎng)超60%。其中，湖北省人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)投資基金成功落地，成為全國(guó)首只由券商出資并主動(dòng)管理的同類型基金，精準(zhǔn)切入新質(zhì)生產(chǎn)力核心賽道。

在區(qū)域深耕方面，長(zhǎng)江證券投行“深耕湖北”戰(zhàn)略成效顯著。年報(bào)顯示，該公司在湖北地區(qū)IPO在輔排名榜首、新三板掛牌排名并列榜首、債券融資排名第三。債券融資業(yè)務(wù)湖北地區(qū)承銷規(guī)模同比增長(zhǎng)149.18%，排名躍升至省內(nèi)第三。此外，長(zhǎng)江保薦積極布局長(zhǎng)三角、川渝地區(qū)、大灣區(qū)等區(qū)域，均有項(xiàng)目落地，因地制宜打造差異化策略，區(qū)域版圖持續(xù)拓展。同時(shí)，長(zhǎng)江保薦還深化協(xié)同聚焦新型產(chǎn)業(yè)。搶先切入新質(zhì)生產(chǎn)力核心賽道，著力提升項(xiàng)目?jī)?chǔ)備“含新量”。

湖北經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展為長(zhǎng)江證券提供了廣闊腹地。2025年湖北經(jīng)濟(jì)總量躍上6萬(wàn)億元新臺(tái)階，正加快推進(jìn)“股權(quán)投資做引導(dǎo)、債權(quán)融資做增信、多層次資本市場(chǎng)公開(kāi)募資做培育”的金融改革創(chuàng)新。在此背景下，長(zhǎng)江證券“投研+投資+投行”三位一體的協(xié)同聯(lián)動(dòng)，正成為地方經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的重要金融支撐。

（本文不構(gòu)成任何投資建議，信息披露內(nèi)容以公司公告為準(zhǔn)。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）

文/十一