每經記者｜曾子建    每經編輯｜袁東    

11月27日早盤，港股市場小幅高開。

截至發(fā)稿，恒生指數報25945.54點，上漲17.46點，漲幅0.07%。

恒生科技指數報5613.00點，下跌5.36點，跌幅0.10%。

焦點公司方面，理想汽車-W（HK02015）公布三季報，公司在2025年第三季度實現營收273.65億元，同比下滑36.2%，略高于市場預估的266億元；第三季度凈虧損6.24億元，去年同期則為實現凈利潤28.21億元；經調整（Non-GAAP）凈虧損為3.6億元，去年同期凈利潤為38.51億元；截至第三季度末，理想汽車現金儲備高達989億元。

展望第四季度，理想汽車預計車輛交付量為10萬輛至11萬輛，同比減少37%至30.7%。營收為265億元至292億元，同比減少40.1%至34.2%。

業(yè)績公布并未對理想汽車股價帶來負面沖擊，今日早間，理想股價漲超1%。

其他公司方面，阿里健康（HK00241）公布截至2025年9月30日止六個月的中期業(yè)績，報告期內總收入為166.97億元人民幣，同比增長17.0%。凈利潤額為12.66億元人民幣，同比增長64.7%。凈利潤率由5.4%增長至7.6%。調整后凈利潤額為13.56億元人民幣，同比增長38.7%。

新股方面，量化派（HK02685）上市交易，早盤最大漲幅超過183%。公開資料顯示，量化派控股有限公司是一家中國線上市場營運商。公司的消費電商平臺羊小咩自2020年11月起涵蓋各式零售商品,如第三方市場供應商提供的消費電子產品、食品及飲料、家電、化妝品、珠寶、服裝及個人日常護理用品,并透過線上購買將該等消費品與公司的羊小咩用戶進行匹配。

其他方面，盤面上，科網股漲跌不一，百度低開超1%，阿里巴巴、騰訊控股跌超1%，聯想漲超0.5%；黃金股普漲，紫金礦業(yè)漲超2%；創(chuàng)新藥概念部分上漲，博安生物漲超4%；內房股多數低開，萬科跌超5%。

后市展望：

中金公司觀點認為，2025年港股的優(yōu)異表現由流動性和情緒主導，其脈絡是“過剩流動性”對“稀缺回報資產”的追逐。展望2026年，流動性充裕的局面將延續(xù)，但“稀缺資產”難以大幅擴散，市場將更多由結構性景氣驅動，投資者需在把握產業(yè)主線的同時，警惕潛在風險，靈活布局。具體到投資方向，中金認為應關注三大方向：一是產業(yè)趨勢主導的AI主線；二是產能周期視角下的困境反轉；三是與海外不確定性因素相關的出口和商品領域。

封面圖片來源：圖片來源：每經記者 張建 攝