｜2025年11月25日 星期二｜

NO.1 中信建投：人形機(jī)器人底部聚焦優(yōu)質(zhì)環(huán)節(jié)，關(guān)注工程機(jī)械布局期

11月25日，中信建投研報(bào)表示，人形機(jī)器人方面，產(chǎn)業(yè)國(guó)內(nèi)外持續(xù)呈現(xiàn)積極變化，馬斯克表示新一代靈巧手復(fù)雜度將進(jìn)一步提升，產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)明確，情緒底部建議關(guān)注優(yōu)質(zhì)環(huán)節(jié)及后續(xù)Gen3定點(diǎn)、新品發(fā)布、量產(chǎn)指引。固態(tài)電池設(shè)備方面，國(guó)內(nèi)首條大容量全固態(tài)電池產(chǎn)線已建成試產(chǎn)，固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程加速。工程機(jī)械方面，出口在高基數(shù)上保持較高增速，挖機(jī)內(nèi)銷雖降速但非挖保持高增，國(guó)內(nèi)總體經(jīng)營(yíng)良好，關(guān)注工程機(jī)械板塊布局期。

NO.2 中信建投：高端被動(dòng)元件需求增長(zhǎng)，上游原材料行業(yè)迎發(fā)展良機(jī)

11月25日，中信建投研報(bào)表示，AI技術(shù)的快速發(fā)展對(duì)被動(dòng)元件行業(yè)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響，將快速拉動(dòng)高端MLCC、芯片電感、鉭電容、封裝材料等行業(yè)快速發(fā)展，同時(shí)上游原材料如鎳粉、羰基鐵粉、金屬軟磁粉（芯）、散熱材料等行業(yè)的快速發(fā)展。材料性能決定器件性能，上游原材料領(lǐng)域及上下游產(chǎn)業(yè)配套企業(yè)具備優(yōu)勢(shì)。

NO.3 華泰證券：看好海外燃?xì)廨啓C(jī)主機(jī)量?jī)r(jià)齊升

11月25日，華泰證券研報(bào)表示，根據(jù)McCoy統(tǒng)計(jì)，2025年三季度全球燃?xì)廨啓C(jī)新增訂單同增95%至24GW。海外大選后能源政策右轉(zhuǎn)、中東油轉(zhuǎn)氣、AI電源需求多因素推動(dòng)全球燃?xì)廨啓C(jī)景氣度繼續(xù)上行。看好海外燃?xì)廨啓C(jī)主機(jī)的量?jī)r(jià)齊升。此外，全球燃機(jī)高景氣有望帶動(dòng)國(guó)內(nèi)熱端葉片、冷端缸體等部件企業(yè)出口機(jī)遇。

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