2025年11月21日，A股三大指數低開低走，光伏ETF華夏（515370）回調3.84%。

光伏行業(yè)：大幅減虧，反內卷成效初顯。2025年Q3光伏行業(yè)收入2165億元，同比-8%、環(huán)比-3%；歸母凈利潤5.8億元，同比+131%、環(huán)比+114%，虧損大幅收窄。經營性現金流改善，資本開支收縮，行業(yè)產能擴張放緩。

中金公司認為，反內卷政策持續(xù)推進，光伏行業(yè)盈利改善確定性增強，有望逐步回歸合理水平。硅料、電池組件等環(huán)節(jié)企業(yè)或迎估值修復。

光伏ETF華夏（515370）跟蹤中證光伏產業(yè)指數，涉及光伏產業(yè)鏈上、中、下游企業(yè)，包括硅片、多晶硅、電池片、電纜、光伏玻璃、電池組件、逆變器、光伏支架和光伏電站等，能夠更好的反映光伏產業(yè)整體表現。